楽観的な兆しは多くない(1) - VIET-KABU ベトナムニュース

[市場概況]
楽観的な兆しは多くない(1)
[2007/10/31 07:17 JST更新]

1)　ファンダメンタルズ要素

　ペトロベトナムファイナンス会社(PVFC)は5,900株のIPO(新規株式公開)に成功した。しかし、落札株購入の支払い締切日(11月9日)が近付いている。購入のため、市場から現金化を図ろうとする投資家もいるだろう。停滞気味に推移している市場では月初のように大きく上昇するための原動力がないように思える。
　
　市場へ影響を与えるもう1つの要素は、ベトナム外商銀行(ベトコムバンク-VBC)のIPO遅延である。野村證券、Goldman Sachs、そしてGeneral Electricとの交渉はまだ終了していないようであり、IPO実施時期が延期される可能性もある。これは、大きな資本投入を待たなければならないという意味であり、投資家の興奮が低下してしまうことが懸念される。

　一方、インフレについての情報も多くの投資家を心配させている。8月と9月と一旦は上昇に歯止めがかかった後で、10月の消費者物価指数(CPI)は大きく上昇し、0.74ポイントに達した。偶然ではあろうが、インフレの推移は証券市場の推移にある程度似て来ている。今月の第1週、証券市場が大きく上昇した時に、不動産市場も熱くなり、CPIでかなり大きな比率を占める不動産と建設資材の価格を1.51％を押し上げた。前期 10ヶ月のCPIが8.12ポイントに達したため、年内のインフレ率を8.2ポイントレベルに抑制するという目標は達成不可能になったと見られている。

　国際市場、特にアメリカ証券市場は先週続落した。こうしてみると、残っている僅かな望みは、10月31日に開催されるFED(米連邦準備制度)会議での決定だといえるかもしれない。多くの投資家はFEDが今度の会議でドル金利引き下げを継続することを期待している。

　つまり我々は、今週の楽観的な兆しを見つけられないでいる。しかし、水曜日にFEDがドル金利の引き下げを決定すれば、市場は活発化するのでないかと考えている。

2)　ホーチミン証券取引所

※　テクニカル分析

　VNインデックスの抵抗レベルは、1,113ポイントでまだ維持されている。短期的にはこの抵抗レベルが突破される兆しは見当たらない。直近の支持レベルも引続き980ポイントである。先週の最初2営業日にVNインデックスが下落したため、ペナントモデルが完全に出現することはなかった。しかし、理想的なモデルであれば、1週間～4週間程度継続する。更にそれより継続して、市場の変動率が大きくなれば、「強気のフラッグ」モデルに進化する場合もある。

　「強気のフラッグ」モデルは、VNインデックスの高値3点(10月3日の1,106.6ポイント、10月10日の1,104.67ポイントと10月17日の1101.29ポイント)と底値2点(10月5日の1081.63ポイントと10月23日の 1075.29ポイント)から形成される。現在市場の状況では、もう1つの底値が出現すれば、このモデルはより正確になる。

　ペナントモデルとフラッグモデルは、1つのトレンドの横ばい段階と呼ばれている。1つの上昇傾向の中に、6～8週間続く横ばい段階が出現し、それをサポートする要素が売買高の減少である。もしもう1つの底値が出現し、また積極的なファンダメンタルズ要素が出れば、市場は新しい上昇段階に推移する。

　現在、「強気のフラッグ」モデルは半分しか出現していないので、今週の傾向は主に横ばいという可能性が高いと言えるだろう。

※　市場評価

　先週、VNインデックスは4営業日小幅下落し、1日営業日大幅上昇した。週末には1,092.48ポイントとなり、先々週比4.59ポイント(0.41％)下落した。

　10月頭からこれまで、売買高は下落傾向である。先週1営業日の平均需要は350万株減少、平均供給も110万株程度減少した。そのため売買高も先々週比150万株以上減少した。この結果は、市場に参加している投資家が市場の傾向をはっきりと確定することができず、迷っている状態に陥っていることを表している。
　
　その一方で、海外投資家は先週購入を拡大した(1日の平均購入高は180万株、1日の平均売却高は94万株)。

※　アドバイス

　投資家はFEDの決定を待ちながら、自分の決定を出す方が良いだろう。また、市場の傾向がはっきりと出現するまで、トレーディング戦略を株価が大きく変動する銘柄に適用してみるということもよいかもしれない。

＊これはタンロン証券(CTCK Thang Long)による参照レポートです。

(2)に続く

[Khong co nhieu dau hieu lac quan, Dau tu chung khoan, 29/10/2007]

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