ここに注目

◆2030年にかけて融資ポートフォリオを多様化し、リテール拡大と低コスト資金(CASA)強化を軸に、デジタル基盤でリスク管理と収益性を高め、持続的な利益成長を狙う。

◆不動産依存からの脱却と融資先の多様化を進め、持続的な成長基盤を確立する計画。

　＋貸付対象分野を電力や通信、エネルギー、消費財などに拡大するほか、個人顧客や中小企業向けの貸出を強化する。

　＋今後5年で不動産向け融資比率を約22％まで引き下げ、個人・法人向け融資の構成比を50～55％の範囲で均衡させる。

◆TCXのグエン・スアン・ミン会長が2025年5月に設立したデジタル資産関連会社「テクコム暗号資産取引所(TCEX)」は、同年9月に資本金を30億VNDから1010億VNDへ増資した。株主構成は公表されていないが、本社所在地はTCBの本社ビルと同じ。

◆2025年の予想株価収益率(PER)は9.9倍で、ブランド力が高く経営効率も高い当行にしては割安な水準にあるとみられる。

会社概要　

会社名 ：テクコムバンク

英語名：VIETNAM TECHNOLOGICAL AND COMMERCAIL JOINT STOCK BANK (TECHCOMBANK)

資本金：70,862,404,140,000 VND

流通株式数：7,086,240,414 株 (2025年12月8日 現在)

証券コード：TCB

上場証券取引所：ホーチミン証券取引所

上場日：2018年6月4日

沿革

　前身は1993年に設立され、当初の資本金は200億VND。設立から著しい成長を遂げ、2018年6月にホーチミン証券取引所(HSX)への上場を果たした。

I. 株主構成

5％以上を保有する株主(2025年12月8日現在)

(※) 外国人保有枠：22.54％

II. 事業内容

定期預金・普通預金・譲渡性預金による短中長期資金の調達、短中長期融資、国内外機関より開発資本・投資委託資本の引き受け、コマーシャルペーパー・社債・有価証券の割引、共同出資・合弁、決済サービス、外国為替・金銀・国際決済、外国からの資金調達。

◎前身は1993年に設立され、当初の資本金は200億VND。設立から著しい成長を遂げ、2018年6月にホーチミン証券取引所(HSX)へ上場した。

◎2024年7月時点で1.0％以上を保有する株主のリストによると、大口株主(保有率：5.00％以上)は、畜産飼料、食品・飲料、鉱山採掘、金融事業を手掛ける持ち株会社マサングループ[MSN](Masan)1社のみ、MSNのTCB保有率は14.88％で、MSNとその関連者の保有率合計は15.15％となっている。MSNの共同創業者であるグエン・ダン・クアン氏は、MSN会長とTCB筆頭副会長を務めている。

　一方、TCBのホー・フン・アイン会長はMSNの共同創設者・元社長・元副会長として知られている。アイン会長のTCB保有率は1.12％、その妻であるグエン・ティ・タイン・トゥイ女史の保有率が4.94％となっている。同女史とその関連者(アイン会長を含む三親等以内の個人株主と機関株主)の保有率合計は32.78％に達し、MSNの保有率を大きく上回る最大の株主グループとなっている。

　TCBのアイン会長の一家が立ち上げたマステライズ・グループ(Masterise Group)は急成長中の新興不動産デベロッパー大手として知られている。同社は近年、ハノイ市やホーチミン市を中心に複数の大規模高級案件を買い取り、同時展開している。マステライズ・グループ系列企業は、不動産案件向けの資金を調達するためにTCBから融資を受けているほか、TCB子会社であるテクコムバンク証券[TCX](Techcombank Securities＝TCBS)からコンサルティングを受けて社債発行を行っている。

◎MSN、ビングループ[VIC](Vingroup)、サングループ(Sungroup)、ベトナム航空[HVN](Vietnam Airlines)などの法人顧客との間で良好な関係を構築しており、同企業らが有する大量の個人顧客を開拓し、クロスセールスを通じて両社の経営効率と顧客利便性の向上に繋げている。

◎2025年9月末時点の法人向け貸付金残高のうち、不動産関連が58％を占め、個人向けでは住宅ローンが全体の約70％を占めている。TCBはこうした貸出先構造を見直し、リスク分散を進めている。

◎本店1か所、支店・出張所300か所、駐在員事務所2か所(2025年9月末)。

◎MSN傘下のウィンコマース貿易サービス(Wincommerce＝WCM)との提携により、TCBの顧客は店舗やATMを利用せずとも、一部のWCM店舗で入出金や送金、口座開設などを行うことが可能になった。

◎1540万個人・企業の顧客ベースを確保(2024年末)。

◎TCXは資本金23兆VND、国内最大の資本力を有する証券会社として知られる(2025年9月末)。

　＋TCXのブローカー業務シェア(2024年)は、◇ホーチミン証券取引所(HSX)：7.18％(3位)、◇ハノイ証券取引所(HNX)：7.93％(2位)。

　＋TCXはウェルステック戦略を推進し、◇「TCインベスト(TCInvest)」、◇「アイコピー(iCopy)」、◇「アイトラッカー(iTracker)」、◇「ロボアドバイザー(Robo Advisor)」、◇「アイコネクト(iConnect)」などのデジタル投資プラットフォームを展開している。さらに、AIアシスタント「マップトンタイ(Map Thong Thai)」やリワード機能「iReward」を導入し、投資体験の高度化と個別最適化を進めている。

◎損害保険事業を手掛けるテクコム損害保険(TCGIns)、生命保険事業を手掛けるテクコム生命保険(TCLife)を子会社として傘下に置いている。

III. 業績推移及び業績見通し

　不良債権比率(NPL)は前年末の1.1％から1.2％に若干上昇し、保全率(不良債権に対する貸倒引当金比率)は119.2％となっている。

CASA比率(預金全体に占める当座・普通預金の比率)は42.5％で、引き続き業界トップだった。

2025年業績見通しは、業務利益が前年比+10.6％増の51兆9630億VND、親会社株主帰属利益が同+13.7％増の24兆4680億VNDへとそれぞれ順調に増加し、1株当たり利益(EPS)が3463 VNDと見込まれる。根拠となる予想は以下の通り。

・2025年末時点の顧客への貸出金が前年末比+21.2％増。一方、顧客からの預金が同+13.7％増。

・預金に対する貸出金の比率は前年末の116.9％から124.6％へと大幅に上昇。

・利息関連収支が前年比+6.0％増の37兆6480億VNDに増加。

・NIMが前年の4.3％から3.8％に低下。

・事業費用が同+8.2％増、CIRが前年の32.7％から32.0％に若干改善。

・貸倒引当金繰入額が前年比+6.9％増。

・NPLが前年末の1.1％から1.2％に若干上昇。

IV. 現金配当の推移

科目

2022年末

2023年末

2024年末

2025年9月末

（監査無し）

現金および貴金属類

4,215,721

3,620,695

3,384,770

4,045,689

ベトナム国家銀行への預金

11,475,590

27,140,592

54,353,153

77,586,460

他の金融機関への預金・融資

82,873,754

104,072,320

84,590,474

92,999,089

　　他の金融機関への預金

13,049,711

24,046,523

9,884,539

14,475,893

売買用証券

961,034

4,432,778

9,000,644

3,107,148

顧客への貸出金

415,752,256

512,513,672

623,634,271

756,078,003

　貸倒引当金控除前の顧客への貸出金

420,523,705

518,641,568

631,724,964

766,709,929

　貸倒引当金

4,771,449

6,127,896

8,090,693

10,631,926

金融派生商品及びその他の金融資産

0

143,611

0

0

証券投資

103,651,920

104,993,945

148,623,636

139,296,462

その他の企業投資

12,813

3,046,245

3,102,523

3,090,646

固定資産

8,411,382

8,892,697

12,466,885

12,043,529

不動産投資

1,053,124

0

0

0

その他資産

70,624,950

80,625,457

39,642,193

41,323,432

資産の部合計

699,032,544

849,482,012

978,798,549

1,129,570,458

負債の部合計

585,607,578

717,865,947

830,858,928

950,139,865

　政府及び中央銀行からの借入金

7,826

131

11,531

41,254

　他の金融機関からの預金及び借入金

167,562,969

153,173,002

132,239,088

146,643,879

　　　他の金融機関からの預金

61,293,738

50,619,678

72,210,834

93,471,217

　預金

358,403,785

454,660,779

533,392,350

595,086,941

　金融派生商品及びその他の債務

1,851,213

0

931,231

1,712,153

　受託金

0

0

0

0

　有価証券（社債等）

34,006,619

84,703,300

140,422,321

181,742,521

　その他負債

23,775,166

25,328,735

23,862,407

24,913,117

株主資本

112,296,051

130,299,232

145,419,155

164,033,067

　資本金

35,172,385

35,225,108

70,648,517

70,648,517

　資本剰余金

476,415

476,356

▲59

▲59

　その他の資金

555,997

555,997

7,764,086

7,764,086

　金庫株

0

0

0

0

　諸準備金

11,608,569

45,028,627

24,787,305

24,786,549

　為替評価差異

0

0

0

0

　資産再評価差異

0

0

0

0

　利益剰余金

64,482,685

49,013,144

42,219,306

60,833,974

　 建設投資積立金

0

0

0

0

少数株主持分

1,128,915

1,316,833

2,520,466

15,397,526

負債・資本・少数株主持分合計

699,032,544

849,482,012

978,798,549

1,129,570,458