ここに注目

◆2030年にかけて北部で900ha、南部で1170haの工業団地を新たに開発する。工業団地の賃貸だけでなく、工業団地周辺で都市区開発を行う戦略を取っている。

◆自社傘下の工業団地内で屋根置き太陽光発電の投資・販売を行う。

◆ホーチミン証券取引所(HSX)に蔵替え上場する計画がある。

◆2022年の株価収益率(PER)予想は8.3倍で、今後の業績見通しを勘案すれば割安な水準にあるとみられる。

会社概要

会社名：ベトナム工業団地都市開発

英語名：VIETNAM URBAN AND INDUSTRIAL ZONE DEVELOPMENT INVESTMENT CORPORATION (IDICO)

資本金：3,000,000,000,000 VND

流通株式数：300,000,000 株 (2022年5月27日 現在)

証券コード：IDC

上場証券取引所：ハノイ証券取引所

上場日：2019年12月10日

沿革

　2000年に建設省傘下の企業として設立され、2018年に株式会社化された。未上場公開株取引市場(UPCoM)に店頭公開後、2019年12月にハノイ証券取引所(HNX)への上場を果たした。

I. 株主構成　

5％以上を保有する株主(2022年5月27日現在)

(※)外国人保有枠：49.0％

II. 事業内容　

　不動産開発、道路開発、水力発電等。

◎2000年に建設省傘下の企業として設立され、2018年に株式会社化された。未上場公開株取引市場(UPCoM)に店頭公開後、2019年12月にハノイ証券取引所(HNX)への上場を果たした。2020年に建設省が資金引揚げを完了した。

◎発電と不動産の2事業を主力事業とし、道路開発、建設なども手掛けている。

◎ホーチミン市、東南部地方ドンナイ省、同バリア・ブンタウ省、南部メコンデルタ地方ロンアン省など、製造業が盛んで飛躍的な経済成長を遂げている地域を主な営業地域としている。

◎南部を中心に、◇第2フーミー工業団地(東南部地方バリア・ブンタウ省、面積395ha)、◇フウタイン工業団地(南部メコンデルタ地方ロンアン省、同362ha)、◇第1ニョンチャック工業団地(東南部地方ドンナイ省、同285ha)など、工業団地合わせて10か所を運営し、総面積は3268haに上る。このうち、5か所は入居率が100％に達しており、残る5か所の残存賃貸可能面積は868haとなっている(2021年末)。

◎このほか、入居企業への電力販売や、BOT(建設・運営・譲渡)方式による道路開発などを行っている。

北部紅河デルタ地方ビンフック省通過の国道2号線、東南部地方ドンナイ省通過の国道51号線、ホーチミン市通過国道1A号線(アンスオン～アンラック)などの幹線道路を開発した実績を残している。

2つの水力発電所(総出力114MW)を保有・運営(2021年末)。

◎売上高構成率(2021年)：◇電力：63％、◇工業団地サービス：16％、◇通行料金徴収：7％、◇不動産経営：4％、◇建設：3％、◇その他：7％。

III. 業績推移及び業績見通し

・電力販売が引き続き当社に安定した収入をもたらす。さらに当社が2022年にフウタイン工業団地による売上高を新たに計上、第2フーミー工業団地にある工場区画販売による売上高をも計上。

・売上総利益率(GPM)が前年の17.1％から39.7％へと大幅に改善。

・売上高に対する販売費・一般管理費の比率が前年の6.1％から3.7％へと大幅に改善。

　このほか、フウタイン工業団地(ロンアン省)の隣にフウタイン都市区案件(用地面積47ha)を開発中。土地収用の完成率は81％となっており、土地収用とインフラ整備にかかる費用は1m2当たり約800万VNDと試算される。これに対し、同地域の分譲地の販売価格は1m2当たり2500万～3000万VNDとなっており、完成すれば、当社に大きな利益をもたらす見込み。

IV. 現金配当の推移

 科目

2019年末

2020年末

2021年末

2022年3月末

（監査無し）

流動資産

3,435,719

3,211,563

4,034,910

4,517,601

　現金と現金同等物

667,827

726,543

495,132

552,820

　短期金融投資

1,210,304

1,014,341

2,168,646

2,057,937

　短期未収金

1,040,419

849,338

762,589

1,262,378

　　　売掛金

522,137

436,725

443,688

553,940

　棚卸資産

479,193

539,761

549,371

567,357

　その他流動資産

37,976

81,580

59,172

77,109

非流動資産

10,879,903

11,411,394

12,040,926

11,741,581

　長期未収金

38,673

57,602

563,362

357,338

　固定資産

6,345,862

6,138,796

5,820,587

5,358,543

　不動産投資

127,388

120,837

114,285

112,647

　非流動資産仮勘定

2,992,451

3,702,500

4,607,534

5,052,840

　長期金融投資

862,206

836,518

278,332

277,300

　その他非流動資産

513,323

555,141

656,826

582,913

資産の部合計

14,315,622

14,622,957

16,075,835

16,259,182

負債の部合計

10,083,022

10,233,765

11,047,798

10,947,299

流動負債

1,600,597

1,627,866

2,449,523

2,307,889

　短期借入金等

439,985

588,133

1,447,732

1,240,065

　買掛金

230,955

303,389

300,426

336,098

　前受金

103,872

102,524

55,260

100,751

　未払税金等

67,424

84,665

104,939

85,577

　未払給与

34,363

34,935

30,251

20,995

　未払金

26,099

30,317

33,643

42,668

　関連会社への未払金

0

0

0

0

　未払契約内金

0

0

0

0

　短期前受け収益

160,173

189,702

204,306

310,640

　その他の未払金

459,789

257,453

246,768

154,066

　流動負債引当金

42,983

0

1,779

1,779

　賞与・福利厚生引当金

34,954

36,748

24,419

15,250

非流動負債

8,482,425

8,605,899

8,598,275

8,639,410

　長期借入金及び債務

2,204,209

2,166,296

2,084,650

2,218,373

　長期買掛金

0

0

0

0

　長期前受金

131,958

100,359

155,481

148,630

　長期未払金

1,147

1,147

213

135

　前受け収益

5,925,490

6,112,271

6,048,082

5,931,398

　その他の長期買掛金

15,199

8,185

84,895

91,856

　未払繰延法人税等

42,415

20,934

32,161

32,025

　長期負債引当金

162,007

196,707

192,793

216,993

資本の部合計

3,450,105

3,609,301

3,899,668

4,155,088

　株主資本

3,450,105

3,609,301

3,899,668

4,155,088

　　資本金

3,000,000

3,000,000

3,000,000

3,000,000

　　資本剰余金

41,897

41,897

41,897

41,897

 　　その他株主帰属資本

2,749

18,049

28,249

28,249

　　金庫株

0

0

0

0

　　資産再評価差異

▲59,297

▲59,297

▲42,361

▲42,361

　　為替評価差異

0

0

0

0

　　投資開発準備金

210,708

200,865

185,788

185,788

　　財務準備金

0

0

0

0

　　その他の積立金

0

0

0

0

　　その他資本

0

0

0

0

　　利益剰余金

254,048

407,787

686,095

941,515

　　基礎建設投資準備金

0

0

0

0

　　企業構造改革準備金

0

0

0

0

　その他積立金等

0

0

0

0

　　諸積立金

0

0

0

0

　　固定資産積立金

0

0

0

0

少数株主持分

782,499

779,902

1,128,369

1,156,796

負債・資本・少数株主持分合計

14,315,622

14,622,957

16,075,835

16,259,182

財務諸指標

2019年末

2020年末

2021年末

2022年3月末

（監査無し）

株主資本利益率（ROE）

10.0%

8.6%

12.1%

6.3%

総資産利益率（ROA）

2.4%

2.1%

3.0%

1.6%

流動比率

214.7%

197.3%

164.7%

195.7%

当座比率

184.7%

164.1%

142.3%

171.2%

現金比率

41.7%

44.6%

20.2%

24.0%

固定比率

183.9%

170.1%

149.3%

129.0%

自己資本比率

24.1%

24.7%

24.3%

25.6%

総資産回転率（倍）

0.3

0.3

0.3

0.1

インタレストカバレッジレシオ（倍）

2.4

1.9

4.5

8.3

固定資産回転期間（か月）

15.5

16.5

16.7

10.0

棚卸資産回転期間（か月）

1.1

1.3

1.5

1.0

売上債権回転期間（か月）

1.2

1.3

1.2

0.9

買入債務回転期間（か月）

0.6

0.7

0.8

0.6

運転資金月商比（か月）

1.7

1.9

1.9

1.3

有利子負債月商比率（か月）

6.7

7.1

8.8

6.3