▼テーゾイジードン投資MWG):携帯電話、IT機器等を販売するthegioididong.com(テーゾイジードンドットコム)及び家電製品を販売するDien May XANH(ディエンマイサイン)をチェーン展開。thegioididong.comは全国に765か所の販売店網を有し、携帯電話販売シェア全国1位。家電販売店は全国100か所、全国シェアは2位。食品販売チェーン「Bach hoa XANH(バックホアサイン=グリーン百貨店)で、食品小売りにも参入。

総合評価:☆☆☆☆ (五段階評価で☆5つが最高、☆1つが最低)

 

 

売上高

(百万VND)

税引前利益

(百万VND)

税引後利益

(百万VND)

EPS

(VND)

PER

()

13年実績

9,498,849

350,788

258,469

2,306

56.37

14年実績

15,756,725

868,197

673,744

4,553

28.55

15年実績

25,252,733

1,385,784

1,075,771

7,305

17.80

16年予想

37,454,518

1,981,083

1,574,961

9,336

13.92

株価:13VNDで計算

 

Description: MWG.png

 

ここに注目

当社の外国人投資家保有比率が上限に達しているが、上限を引き上げる計画は今のところない。

201511月、食品を取り扱う「Bach hoa XANH」を開業。同店舗は割安な商品を迅速に消費者へ届けることをモットーとし、かつ質の高さも確保していく。インドネシアのローカル・コンビニエンスストア「アルファマート(Alfa Mart)」をモデルとして民家が密集する裏通りで展開されている。標準的な1店舗当たりの面積は250m22017年の正式展開に向け、2016年中に「Bach hoa XANH」の試験展開を完了する。

 

会社概要

会社名テーゾイジードン投資株式会社

英語名:MOBILE WORLD INVESTMENT CORPORATION

資本金1,468,889,740,000 VND

流通株式数146,619,931 (20160708 現在)

証券コードMWG

上場証券取引所:ホーチミン証券取引所

上場日20140614

 

沿革

 20043月に設立された当社は当初、ウェブサイトと小さな店舗3か所で事業を始めた。同年10月にオープンした1号店の家電スーパーを皮切りに、その後次々と新店舗をオープンし、今では国内トップの流通網を誇る。20140614日にホーチミン証券取引所(HSX)への上場を果たした。

 

 

I. 株主構成 

 

5%以上を保有する株主(2016628日現在)

株主

保有株式数

保有率

国内株主

74,644,334

50.82%

海外株主

71,975,597

49.00%

金庫株

269,043

0.18%

合計

146,888,974

100.00%

+リテイルワールド社(Retail World)

19,318,163

13.15%

Mekong Enterprise Fund II

16,041,853

10.92%

+チータム有限会社

15,217,698

10.36%

Mutual Fund Elite

9,885,258

6.73%

CDH Electric Bee Limited

7,724,627

5.26%

 

 

II. 事業内容 

 

通信機器・IT製品・電子製品及び家電製品の販売。

 

20043月設立、ウェブサイト及び小規模店舗3か所を開業。同年10月に家電スーパー1号店を開店したのを皮切りに次々と新店舗をオープンし、国内トップの流通網に成長。

携帯電話販売の最大手で、家電販売大手でもある。

2004年に携帯電話、タブレット、ノート型パソコンの販売に特化する「thegioididong.com」、2010年にテレビ、冷蔵庫、洗濯機等の家電製品を取り扱う「dienmay.com」を立ち上げ、ネット販売及び実店舗販売を展開。

20155月、「Dienmay.com」の名称を「Dien may XANH(ディエンマイサイン=グリーン家電)」に変更。

201511月、食品販売チェーン「Bach hoa XANH(バックホアサイン=グリーン百貨店)を開業。

店舗数:

 +「thegioididong.com」:全国63省・市に広がる550か所(2015年末)

 +「Dien may XANH」:全国43省・市に広がる70か所(2015年末)

 +「Bach hoa XANH」:ホーチミン市中心部にある15か所(2015年末)

携帯電話(正規品)小売市場シェア(2015)30%、1位。

家電製品(正規品)小売市場シェア(2015)8%、2(1位:グエンキム家電:12)

オンライン小売市場シェア(2015)10%、1位。

2010年~2015年まで6年連続でシンガポール系リテール・アジア誌選出の「アジア太平洋小売企業トップ500」にランクイン。

売上高構成比率:携帯電話・パソコン等:8割強、家電販売:約2割弱(2015)

 

 

III. 業績推移及び業績見通し

Description: 1.png

当社の速報によると2016年年初5か月の売上高は前年同期比+80増の162400VNDで、年間計画の48に達した。税引後利益は同+86%増の7000VND、年間計画の50%を達成している。

 

携帯端末販売チェーン「thegioididong.com」及び家電販売チェーン「Dien may XANH」の両チェーンのオンライン販売による売上高は、同+98%増の11290VNDで、年間計画達成率は34%だった。

 

新店舗が増収増益に大きく貢献した。当社は年初5か月の間に、「thegioididong.com215店舗、「Dien may XANH30店舗を新たにオープンした。これにより、5月末時点での店舗数は携帯端末販売店が765か所、家電販売店100か所となっている。

 

店舗1か所当たりの売上高は、「thegioididong.com」、「Dien may XANH」が共に前年同期比+10%増加している。

 

食品販売チェーン「Bach hoa XANH」について、当社は20165月末までホーチミン市ビンタン区及びタンフー区で20か所近くを展開している。

 

生鮮食品や消費財を取り扱うコンビニをオープンする企業が増えている中、当社のような新規参入企業が厳しい競争にさらされているにも関わらず、年初5か月における売上高は順調に伸びている。

 

同チェーンの売上高は明らかにされていないが、店舗1か所当たりの1か月の売上高は2月が17700VND3月が26400VND4月が42600VND5月が69600VNDとなっているという。

Description: 2.png

Description: 3.png

Description: 4.png

 

2016年業績見通しは、売上高が前年比+48.3%増の374545VND、親会社株主帰属利益が同+46.2%増の15694VNDと見込まれる。主な予想根拠は以下の通り。

 

+「thegioididong.com」による売上高:286466VND (前年比+38%増)

 店舗1か所当たりの売上高:391VND(同▲14%減)

+「Dien may XANH」による売上高:88079VND (+97%増)

 店舗1か所当たりの売上高:885VND(前年比▲12%減)

+売上総利益率(GPM)15.6%、前年の15.5%から若干改善される。

+売上高に対する販売費・一般管理費の比率は10.4%、前年の10.3%から若干改善される。

 

 2016年現在、ベトナムにおけるフィーチャーフォン利用率は3540%、今後もスマートフォンに乗り換える傾向が続き、当社の今後2年間の成長を確保できると予想されるが、その後は「Bach hoa XANH」が成長の原動力になると見込まれる。

 

 

IV. 現金配当の推移

 

 

VND/

2013年分

N/A

2014年分

0

2015年分

1,500

 

 

V. 各種財務数値・指標

 

1)貸借対照表    

単位:百万VND

 科目

2013年末

2014年末

2015年末

20163月末

流動資産

1,909,085

2,837,687

6,176,433

6,779,189

 現金と現金同等物

304,734

212,921

343,873

428,430

 短期金融投資

0

0

0

0

 短期未収金

247,311

296,735

636,323

545,037

   売掛金

47,768

44,481

76,907

74,935

 棚卸資産

1,288,950

2,195,306

4,932,685

5,578,492

 その他流動資産

68,090

132,724

263,552

227,230

非流動資産

322,791

569,513

1,089,330

1,185,714

 長期未収金

0

0

112,464

120,385

 固定資産

275,040

434,419

849,147

912,226

 不動産投資

0

0

0

0

 非流動資産仮勘定

0

0

42,855

48,999

 長期金融投資

0

0

0

0

 のれん

698

22,547

12,526

10,021

 その他非流動資産

47,053

112,547

72,338

94,082

資産の部合計

2,231,876

3,407,199

7,265,763

7,964,903

負債の部合計

1,407,240

1,923,190

4,782,210

5,063,479

流動負債

1,407,240

1,923,190

4,782,210

5,063,479

 短期借入金等

513,189

618,690

2,052,946

1,998,829

 買掛金

693,539

981,794

1,971,272

2,156,073

 前受金

1,566

8,354

19,297

23,589

 未払税金等

84,241

57,948

174,478

114,861

 未払給与

4,501

345

52,488

55,286

 未払金

91,089

191,808

307,224

356,598

 関連会社への未払金

0

0

0

0

 未払契約内金

0

0

0

0

 短期前受け収益

0

0

0

0

 その他の未払金

16,134

48,482

175,362

327,186

 流動負債引当金

2,981

10,819

24,193

26,107

 賞与・福利厚生引当金

0

4,950

4,950

4,950

非流動負債

0

0

0

0

 長期借入金及び債務

0

0

0

0

 長期買掛金

0

0

0

0

 長期前受金

0

0

0

0

 長期未払金

0

0

0

0

 関連会社への長期買掛金

0

0

0

0

 前受け収益

0

0

0

0

 その他の長期買掛金

0

0

0

0

 未払繰延法人税等

0

0

0

0

 長期負債引当金

0

0

0

0

 技術開発準備金

0

0

0

0

資本の部合計

800,284

1,474,956

2,481,914

2,899,551

 株主資本

800,284

1,474,956

2,481,914

2,899,551

  資本金

109,567

1,119,568

1,468,890

1,468,890

  資本剰余金

151,578

36,717

36,718

36,718

   その他株主帰属資本

1,131

1,130

1,130

1,130

  金庫株

0

▲300

▲2,454

▲2,608

  資産再評価差異

0

0

0

0

  為替評価差異

0

0

0

0

  投資開発準備金

0

0

0

0

  財務準備金

0

0

0

0

  その他の積立金

0

0

0

0

  その他資本

0

0

0

0

  利益剰余金

538,008

317,841

977,630

1,395,421

  基礎建設投資準備金

0

0

0

0

  企業構造改革準備金

0

0

0

0

 その他積立金等

0

0

0

0

  諸積立金

0

0

0

0

  固定資産積立金

0

0

0

0

少数株主持分

24,352

9,053

1,639

1,873

負債・資本・少数株主持分合計

2,231,876

3,407,199

7,265,762

7,964,903

 

財務諸指標

2013年末

2014年末

2015年末

20163月末

株主資本利益率(ROE

40.70%

58.73%

54.18%

15.53%

総資産利益率(ROA

13.36%

23.70%

20.09%

5.49%

流動比率

135.66%

147.55%

129.15%

133.88%

当座比率

44.07%

33.40%

26.01%

23.71%

現金比率

21.65%

11.07%

7.19%

8.46%

固定比率

34.37%

29.45%

34.21%

31.46%

自己資本比率

35.86%

43.29%

34.16%

36.40%

総資産回転率(倍)

4.96

5.59

4.73

1.26

インタレストカバレッジレシオ(倍)

13.14

40.28

35.03

17.40

固定資産回転期間(か月)

0.24

0.27

0.30

0.27

棚卸資産回転期間(か月)

1.42

1.33

1.69

1.64

売上債権回転期間(か月)

0.04

0.04

0.03

0.02

買入債務回転期間(か月)

0.82

0.64

0.70

0.64

運転資金月商比(か月)

0.64

0.72

1.02

1.02

有利子負債月商比率(か月)

0.57

0.43

0.63

0.63

 

2) 損益計算書                   

(単位:百万VND

科目

2013

2014

2015

2016

1四半期

2016年予想

売上高

9,498,849

15,756,725

25,252,733

9,627,014

37,454,518

  売上原価

8,091,484

13,360,606

21,330,302

8,037,820

31,607,448

売上総利益

1,407,365

2,396,119

3,922,431

1,589,194

5,847,070

  販売費

935,794

1,349,301

2,351,095

907,142

3,518,667

  一般管理費

125,646

240,543

249,315

161,813

373,127

営業利益

345,925

806,275

1,322,021

520,239

1,955,276

金融活動収益

29,466

71,335

80,986

28,473

N/A

金融活動費用

26,843

21,291

40,666

29,865

N/A

 支払利息

26,535

21,261

38,894

29,819

N/A

金融活動利益

2,623

50,044

40,320

▲1,392

25,807

特別利益

2,240

11,878

23,443

6,081

0

合弁・関連会社関連収益

0

0

0

0

0

税引前利益

350,788

868,197

1,385,784

524,927

1,981,083

法人税合計額 

92,319

194,453

310,013

106,902

406,122

 法人税

92,542

203,799

312,611

109,232

N/A

 法人税調整額

▲223

▲9,346

▲2,598

▲2,330

N/A

税引後利益

258,469

673,744

1,075,771

418,025

1,574,961

 少数株主利益

2,868

5,638

3,878

234

5,513

 その他諸費用控除

0

0

0

0

0

親会社株主帰属利益

255,601

668,106

1,071,894

417,791

1,569,448

 

成長性、収益性諸指標

2013

2014

2015

2016

1四半期

2016年予想

売上高成長率

28.80%

65.88%

60.27%

75.15%

48.32%

親会社株主帰属利益成長率

104.40%

161.39%

60.44%

80.42%

46.42%

売上総利益率(GPM)

14.82%

15.21%

15.53%

16.51%

15.61%

営業利益率(OPM)

3.64%

5.12%

5.24%

5.40%

5.22%

親会社株主帰属利益率(NPM)

2.69%

4.24%

4.24%

4.34%

4.19%