▼FPT情報通信FPT): ベトナムを代表する情報技術会社。販売代理店1,500ヶ所を擁する。海外向けソフトウェア開発および携帯電話、サーバー、コンピューターなどの情報通信技術製品販売において全国シェア第1位。

総合評価:☆☆☆☆ (五段階評価で☆5つが最高、☆1つが最低)

 

 

売上高

(百万VND)

税引前利益

(百万VND)

税引後利益

(百万VND)

EPS

(VND)

PER

()

13年実績

27,027,889

2,558,077

2,107,760

4,684

9.09

14年実績

32,644,656

2,459,224

2,079,125

3,723

11.44

15年実績

37,959,699

2,851,149

2,438,085

4,386

9.71

16年予想

41,247,387

3,144,872

2,679,431

4,205

10.13

株価:42,600VNDで計算

 

Description: FPT.png

 

ここに注目

2016年の株価収益率(PER)予想は10.1倍、ベトナムを代表するIT最大手の企業にして割安な水準にある。

小売業界では、2016年末までに子会社FPTリテール(FPT Retail)の展開する電子機器販売店FPTショップ(FPT Shop)を日本またはタイの企業に売却する可能性が高い。これが実現すれば、FPTの株価を押し上げる好材料になるだろう。

FPTショップは、テーゾイジードン投資[MWG](Mobile World Investment)に次ぐ2番目の大手携帯電話小売チェーン。6月末時点での小売店数は318か所。

 

会社概要 

会社名FPT情報通信(FPT

英語名FPT HOLDINGS

資本金4,594,266,840,000 VND

流通株式数:459,344,308 (2016830 現在)

証券コードFPT

上場証券取引所:ホーチミン証券取引所

上場日20061213

 

沿革

 前身は1988913日に設立された食品加工技術会社The Food Processing Technology Company19901027日に技術開発投資会社へと名称を変更。20023月、FPT技術開発投資株式会社へ改組し、2006年に上場を果たした。

 

 

I. 株主構成 

 

5%以上を保有する株主(2016829日現在)

株主

保有株式数

保有率

政府

32,711,180

7.12%

+国家資本投資経営総公社(SCIC)

27,507,668

5.99%

国内株主

201,514,053

43.86%

+チュオン・ザー・ビン氏

32,711,180

7.12%

海外株主

225,119,075

49.00%

Red River Holding

26,043,425

5.67%

金庫株

82,376

0.02%

合計

459,426,684

100.00%

 

 

II. 事業内容 

 

ソフトウェア開発(クラウドコンピューティング、モビリティ、ビジネス・プロセス・アウトソーシング=BPO、組み込みソフトウェア開発、企業資源計画=ERPなど)

・システムインテグレーション

ITサービス(データベースセンター、政府・企業・国民電子化=G2B2C、保持・メンテナンスなど)

・通信・インターネットサービス

・デジタルコンテンツ生産、オンライン媒体運営、オンライン広告、オンラインゲーム、オンライン決済、オンライン音楽、電子商取引

IT・通信製品製造販売

・人材育成

 

ベトナムを代表する情報技術(IT)最大手。

ソフトウェア開発、システムインテグレーション、ITサービス提供のIT分野でシェア第1位。

海外向けソフトウェア開発および携帯電話、サーバー、コンピューターなどの情報通信技術製品販売において全国シェア第1位。

全国63か所の省・直轄市に広がる顧客を保有するのみならず、世界19か国で顧客を確保しサービスを提供している(20154)

 

IT・通信製品卸売り分野ではIBM、レノボ、マイクロソフト、HP、ノキア、東芝、オラクル、シスコ、デル、Asus、エイサー、HTC、アップル、インテル、シマンテック、NEC、シーゲイト、MSIFoxconnSandiskLogitechなど60社の製品を取り扱う。

IT・通信製品卸売り分野の販売では「FPT Shop」、「F Studio」、「F Store by FPT」の3ブランドを展開。全国63直轄市・省に広がる250か所の直営店(201511)を展開するほか、全国に1500か所余りの代理店網を有する。

 

4000km余りの通信ケーブルを保有し、通信・インターネットのサービスエアリアは全国63直轄市・省中の59か所(2014年末)

VNExpress」、「Ngoisao.net」、「iOne.net」、「Gamethu.net」など複数の人気情報サイトを運営。

国内トップブランドのIT人材育成業者の位置を築いた。FPT大学、FPT短大(FPT Polytechnic)、国際ライセンスを持つプログラマー(FPT-Aptech)、マルチメディアデザイナー (FPT-Arena)の育成に特化したFPT国際教育センターを同時展開。

IT・通信製品製造部門ではデスクトップ型パソコン「Elead」、携帯電話「FPT Mobile」、タブレット「FPT」などのブランドを展開。

事業別売上高構成比率:

2014年:

 携帯電話販売:28.7%、IT製品販売:17.8%、小売:15.8%、

 通信・インターネットサービス:11.7%、ソフトウェア開発:10.9%、システムインテグレーション:8.1%、

 デジタルコンテンツ:2.6%、ITサービス:2.5%、人材育成:1.9%。

2015年:

 携帯電話販売:27.0%、IT製品販売:16.4%、小売:19.7%、

 ソフトウェア開発:13.1%、通信・インターネットサービス:12.8%、システムインテグレーション:6.4%、ITサービス:2.2%、人材育成:1.5%、デジタルコンテンツ:0.9%。

 

 

III. 業績推移及び業績見通し

Description: 1.png

2016年上半期業績によると、売上高は前年同期比▲3.0%減の174250VND、税引前利益は同▲6.9%減の12575VND、年間計画の39.9%を達成した。

親会社株主帰属利益は同▲2.2%減の8620VND1株当たり利益(EPS)1881VNDだった。

 

部門

売上高(系列企業に対する内部売上高を含む)

税引前利益

卸売

56130VND
前年比▲40%減

1820VND
前年比▲39%減

小売

47360VND

+32%増

980VND

+38%増

通信

26900VND

+26%増

4220VND

同▲11%減

ソフトウェア

開発

25390VND

+37%増

3490VND

+27%増

システムインテグレーション

8890VND

同▲10%減

140VND

同▲68%減

ITサービス

3840VND

同▲7%減

320VND

同▲42%減

教育

3470VND

同▲1%減

870VND

+13%増

ソフトウェアソリューション

3110VND

同▲7%減

380VND

デジタル・コンテンツ

2170VND

+33%増

1100VND

+59%増

Description: 2.png

Description: 3.png

Description: 4.png

 

同期の売上高及び利益が伸び悩んだのは、売上高構成比率の最も大きい卸売事業による売上高が前年同期比べて▲40%と大きく減少したことが影響した。同事業による売上高がこうしたように大きく減少した背景には、米アップル社が2015年第4四半期からFPTだけではなく、テーゾイジードン投資[MWG](Mobile World Investment Corporation)にも製品を出荷するようになったことがある。

 

ソフトウェア開発、システムインテグレーション、ITサービス、教育、ソフトウェアソリューションの各事業による売上高も前年同期比▲1~▲10%減少した。

 

一方、小売、通信、ソフトウェア開発、デジタル・コンテンツの4事業は成長を確保し、前年同期比伸び率は+26+37%の高水準となっている。

 

当社は上半期に小売店66店舗を新たに開業すると共に、携帯電話・ノートパソコン・タブレット型端末市場シェアを拡大している。これにより、小売店数は6月末時点で318か所に増えた。店舗1か所当たりの固定費が減少したことにより、同事業の売上総利益率(GPM)は改善された。オンライン販売による売上高は前年同期比+48%増加し、小売事業による売上高の10%を占めた。

 

当社は自社運営の通信ケーブルを銅ケーブルから光ファイバーケーブルに刷新したため、通信事業による売上高の成長率は+26%の高い水準となっているが、その分大きな投資コストがかかったことで利益は前年同期と比べて▲11%減少した。2016年下半期中に光ファイバーケーブルが完全に償却され、通信事業による利益が大きく増加する見通し。

 

4大事業の一つであるソフトウェア開発事業では、売上高が前年同期比+37%増、税引前利益が同+27%増となり、増収増益を達成した。最大の輸出先である日本へのソフトウェア輸出の売上高伸び率は+52%増で、同期として過去最大の伸び率だった。

 

なお、海外市場における売上高は、前年同期比+34%増の27130VND、税引前利益は同+31%増の3770VNDと好調だった。

 

2016年業績見通しは、売上高が前年比+8.7%増の412474VND、親会社株主帰属利益が同+11.1%増の21460VNDEPS4205VNDと見込まれている。主な予想根拠は以下の通り。

 

2016年下半期における光ファイバーケーブルの減価償却費は1000VND、上半期の3000VNDから大きく減少する。光ファイバーケーブルが2016年下半期中に完全に償却され、通信事業による利益が大きく増加する。

システムインテグレーション、ITサービス、ソフトウェアソリューションの3事業で、締結したがまだ実行していない6月末時点での契約額は前年6月末と比べて+21.5%増加している。これらは下半期に売上計上する見通し。

+ベトナム人が新学年(9)、クリスマス、旧正月をきっかけに、携帯電話やパソコンを買い換える習慣があるため、下半期の流通事業は上半期と比べて大きく伸びることが多い。

 

 

IV. 現金配当の推移

 

 

VND/

2011年分

2,000

2012年分

2,000

2013年分

3,000

2014年分

2,000

2015年分

2,000

2016年分(見通し)

2,000

 

 

V. 各種財務数値・指標

 

1)貸借対照表    

単位:百万VND

 科目

2013年末

2014年末

(遡及修正済)

2015年末

20166月末

流動資産

12,908,243

16,709,157

18,959,009

17,801,377

 現金と現金同等物

2,750,971

4,336,282

3,584,709

3,875,543

 短期金融投資

1,443,450

1,428,479

2,617,442

2,736,219

 短期未収金

4,411,534

4,823,596

5,534,209

5,342,238

   売掛金

3,658,267

3,919,543

4,477,122

4,242,145

 棚卸資産

3,328,881

4,572,636

5,268,100

4,693,665

 その他流動資産

973,408

1,548,163

1,954,549

1,153,712

非流動資産

4,662,314

5,949,187

7,086,579

7,543,128

 長期未収金

1,213

318,096

348,639

364,224

 固定資産

3,075,863

3,300,547

4,292,253

4,485,985

 不動産投資

0

0

0

0

 非流動資産仮勘定

0

537,242

692,575

882,478

 長期金融投資

706,727

809,517

727,906

739,069

 のれん

231,508

333,170

0

0

 その他非流動資産

647,002

650,616

1,025,207

1,071,373

資産の部合計

17,570,557

22,658,344

26,045,588

25,344,505

負債の部合計

9,316,700

13,400,525

15,863,302

14,434,112

流動負債

9,068,740

12,969,956

14,967,554

13,305,700

 短期借入金等

4,166,634

6,722,412

8,191,325

7,461,561

 買掛金

2,200,023

3,018,857

2,815,055

2,519,576

 前受金

374,760

347,339

296,630

462,308

 未払税金等

196,312

250,837

318,469

189,226

 未払給与

506,483

726,052

694,086

368,341

 未払金

447,646

345,478

518,769

602,456

 関連会社への未払金

0

0

0

0

 未払契約内金

28,377

15,756

12,916

18,227

 短期前受け収益

712,713

961,652

1,491,948

1,246,781

 その他の未払金

172,164

347,704

302,283

318,750

 流動負債引当金

52,496

24,652

16,952

8,432

 賞与・福利厚生引当金

211,132

209,216

309,120

110,042

非流動負債

247,960

430,569

895,748

1,128,412

 長期借入金及び債務

55,406

142,418

614,355

854,443

 長期買掛金

0

0

0

0

 長期前受金

0

54,438

54,207

54,000

 長期未払金

0

0

0

0

 関連会社への長期買掛金

0

0

0

0

 前受け収益

0

24,529

34,977

55,918

 その他の長期買掛金

191,130

198,450

185,413

157,372

 未払繰延法人税等

1,139

2,929

0

0

 長期負債引当金

13

7,614

6,605

6,487

 技術開発準備金

272

192

192

192

資本の部合計

7,208,665

7,913,345

8,580,979

9,070,069

 株主資本

7,205,915

7,910,595

8,578,229

9,067,319

  資本金

2,752,018

3,439,766

3,975,316

4,594,267

  資本剰余金

49,466

49,466

49,466

49,466

   その他株主帰属資本

0

0

0

0

  金庫株

▲824

▲824

▲824

▲824

  資産再評価差異

0

0

0

0

  為替評価差異

4,302

▲12,570

▲6,549

12,637

  投資開発準備金

78,667

79,400

79,037

74,546

  財務準備金

114,944

0

0

0

  その他の積立金

0

87,203

87,228

87,228

  その他資本

0

0

0

0

  利益剰余金

4,207,342

4,268,154

4,394,555

4,249,999

  基礎建設投資準備金

0

0

0

0

  企業構造改革準備金

0

0

0

0

 その他積立金等

2,750

2,750

2,750

2,750

  諸積立金

2,750

2,750

2,750

2,750

  固定資産積立金

0

0

0

0

少数株主持分

1,045,192

1,344,474

1,601,308

1,840,324

負債・資本・少数株主持分合計

17,570,557

22,658,344

26,045,588

25,344,505

 

財務諸指標

2013年末

2014年末

(遡及修正済)

2015年末

20166月末

株主資本利益率(ROE

24.65%

21.59%

23.41%

9.76%

総資産利益率(ROA

10.38%

8.11%

7.93%

3.35%

流動比率

142.34%

128.83%

126.67%

133.79%

当座比率

105.63%

93.57%

91.47%

98.51%

現金比率

30.33%

33.43%

23.95%

29.13%

固定比率

42.67%

41.71%

50.02%

49.46%

自己資本比率

41.03%

34.92%

32.95%

35.79%

総資産回転率(倍)

1.70

1.62

1.56

0.68

インタレストカバレッジレシオ(倍)

18.50

14.13

10.54

7.08

固定資産回転期間(か月)

1.26

1.17

1.20

1.51

棚卸資産回転期間(か月)

1.34

1.45

1.56

1.72

売上債権回転期間(か月)

1.52

1.39

1.33

1.50

買入債務回転期間(か月)

0.89

0.96

0.92

0.92

運転資金月商比(か月)

1.97

1.89

1.96

2.30

有利子負債月商比率(か月)

1.58

2.04

2.48

2.95

 

 

2) 損益計算書 

(単位:百万VND

科目

2013

2014

(遡及修正済)

2015

2016

上半期

2016年予想

売上

27,027,889

32,644,656

37,959,699

17,425,045

41,247,387

 売上原価

21,488,736

26,456,135

30,465,879

13,805,343

32,579,410

売上総利益

5,539,153

6,188,521

7,493,820

3,619,702

8,667,977

 販売費

1,356,607

1,617,819

2,226,871

1,172,321

2,625,982

 一般管理費

1,846,474

2,236,034

2,331,789

1,207,776

2,749,703

営業利益

2,336,072

2,334,668

2,935,160

1,239,605

3,292,292

金融活動収益

385,721

367,645

452,547

320,438

N/A

金融活動費用

270,556

354,076

620,412

348,230

N/A

 支払利息

132,491

166,165

262,502

171,059

N/A

金融活動利益

115,165

13,569

▲167,865

▲27,792

▲168,045

特別利益

85,319

70,128

49,379

28,373

N/A

合弁・関連会社関連収益

21,521

40,859

34,475

17,329

N/A

税引前利益

(投資開発準備金繰入前)

2,558,077

2,459,224

2,851,149

1,257,515

3,144,872

投資開発準備金繰入額

42,447

0

0

0

0

税引前利益

(投資開発準備金繰入後)

2,515,630

2,459,224

2,851,149

1,257,515

3,144,872

法人税合計額 

450,317

380,099

413,064

180,817

465,441

 法人税

477,971

399,000

497,001

160,182

N/A

 法人税調整額

▲27,654

▲18,901

▲83,937

20,635

N/A

税引後利益

2,107,760

2,079,125

2,438,085

1,076,698

2,679,431

 少数株主利益

457,605

447,040

507,189

215,005

533,385

 その他諸費用控除

0

0

0

0

N/A

親会社株主帰属利益

1,650,155

1,632,085

1,930,896

861,693

2,146,046

 

成長性、収益性諸指標

2013

2014

(遡及修正済)

2015

2016

上半期

2016年予想

売上高成長率

9.89%

20.78%

16.28%

▲3.03%

8.66%

親会社株主帰属利益成長率

7.13%

▲1.10%

18.31%

▲2.22%

11.14%

売上総利益率(GPM)

20.49%

18.96%

19.74%

20.77%

21.01%

営業利益率(OPM)

8.64%

7.15%

7.73%

7.11%

7.98%

親会社株主帰属利益率(NPM)

6.11%

5.00%

5.09%

4.95%

5.20%