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VOL.886 2026.06.24
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データ更新:2025年12月
財務諸表更新:2025年9月
ページ数:100ページ
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Contents
  •  ベトナム富裕層の金融資産が急増、銀行の新たな成長分野に
  •  週間☆アクセス数上位ランキング!
    特集(2026年06月15日~2026年06月21日)
  •  今週の銘柄評価
    マサングループ[MSN]
  •  編集後記
    「ホーチミン市のしずく広場」

1. ベトナム富裕層の金融資産が急増、銀行の新たな成長分野に

 ベトナムにおける富裕層の急速な増加に伴い、資産管理(ウェルスマネジメント)やプライベートバンキング、ファミリーオフィスといったサービスが国内銀行にとって新たな成長分野となっている。顧客のニーズは従来の単なる利益追求から、資産保全や事業承継、家族全体の生活の質向上へと変化している。

急成長するベトナムの富裕層市場

 英系不動産サービス大手のナイト・フランク(Knight Frank)の予測によると、今後5年間でベトナムの超富裕層は+59%増加し、世界でもトップクラスの成長率となる見込みだ。同社の「ウェルス・レポート2025(Wealth Report 2025)」によれば、純資産1000万USD(約16億円)以上の個人は5459人に上り、東南アジアで第6位となっている。ベトナムの個人金融資産市場は2027年までに約6000億USD(約96兆円)に達すると予測されている。

 また、米コンサルティング大手のボストン・コンサルティング・グループ(Boston Consulting Group=BCG)のレポートでは、ベトナムにおける富裕層の金融資産成長率は年率9%を超えている。資産規模25万〜500万USD(約4000万〜8億円)の顧客層が急拡大しており、外資系の資産管理会社による開拓がまだ十分でないことから、国内銀行にとって大きなビジネスチャンスとなっている。

・・・<続きはサイトでご覧ください

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2. 週間☆アクセス数上位ランキング!(2026年06月15日~2026年06月21日)

 このコーナーでは、前週のベトナム株・経済情報(www.viet-kabu.com)のアクセス数の多かった記事を紹介いたします。

1 位 ペトロベトナムグループとビンG、総資産1000兆VND超の2大巨頭に

 ペトロベトナムグループ(Petrovietnam=PVN)と不動産開発を中核とする民間複合企業ビングループ[VIC](Vingroup)は、銀行を除きベトナムで初めて総資産1000兆VND(約6兆1000億円)を超えた企業となった。両社は資産規模で同等だが、成長モデルや強みにおいて大きく異なる。

PVNは収益力、VICは成長率が強み

 PVNの2025年末の総資産は1180兆VND(約7兆2000億円)に達した。同年の売上高は前年比+5.6%増の632兆2000億VND(約3兆8500億円)、税引前利益は同+43%増の66兆6000億VND(約4100億円)と高い収益力を誇り、自己資本も594兆VND(約3兆6000億円)に上る。

 一方、VICの2025年末の総資産は1120兆VND(約6兆8000億円)となった。売上高は同+75%増の331兆8380億VND(約2兆0200億円)、税引前利益は同+58%増の26兆4000億VND(約1600億円)と急成長を遂げている。自己資本も151兆4890億VND(約9200億円)に達した。従業員数は10万4253人に達し、PVNの約6万人を上回る。

・・・<続きはサイトでご覧ください>(記事本文には、PVNとVICの総資産のチャートあり)


2 位 ビンホームズ、国内の新規用地取得を全面停止 既存案件の開発に集中へ

 不動産開発を中核とする民間複合企業ビングループ[VIC](Vingroup)の子会社で住宅開発最大手ビンホームズ[VHM](Vinhomes)のファム・ティエウ・ホア会長は、VICのファム・ニャット・ブオン会長の指示に基づき、国内における新規プロジェクトの用地取得を全面的に停止すると明らかにした。今後は規模の拡大から質の向上へと重心を移し、既存プロジェクトの開発に集中する方針だ。

既存案件の開発に集中

 ホア会長によると、VHMは不動産市場から撤退するわけではなく、引き続き通常通り事業を展開する。新規用地取得の停止は、過去数年間にわたる法的要件の整備と準備を経て、今後5~7年間継続して開発を行うのに十分な約2万9500haの用地をすでに確保しているためだ。

 新たなプロジェクトの探索にリソースを費やす代わりに、既存プロジェクトの開発に注力し、1m2あたりの付加価値をさらに高める方針だ。大規模な不動産プロジェクトが稼働すれば、建設や資材、商業、サービスなど関連する数千の企業が恩恵を受け、数十万人の新規雇用が創出される。VHMはこうした形で国家の2桁経済成長の目標達成に貢献したいとしている。

・・・<続きはサイトでご覧ください>(記事本文には、2023〜2025年のVHMの業績と2026年目標のチャートあり)

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3. 今週の銘柄評価

※「今週の銘柄評価」は証券会社独自の見解に基づくものであり、実際の投資判断はご自身で行ってください。

※こちらの記事はグローバルリンクアドバイザーズ株式会社が、毎週有料会員向けに配信しているメールマガジン「ベトナム株通信」に掲載した一部を「ベトナム株・経済情報」が独自に選んだだものを掲載しています。

●グローバルリンクアドバイザーズ株式会社については、こちらをご覧下さい。
http://www.gladv.co.jp/members/vietnam/index.html
●「ベトナム株通信」については、こちらをご覧下さ い。
http://www.viet-kabu.com/magazine/ad/global/index.php

ベトナム現地証券会社による今週の銘柄評価・マサングループ[MSN]
(2026年06月24日 発行ベトナム株通信 第5886号)
マサングループ[MSN] 消費財と小売部門の成長期待で、投資評価「買い」 

 大和証券が出資する国内大手独立系証券会社SSI証券[SSI](SSI Securities)は、畜産、食品・飲料、小売、鉱山採掘を手掛ける民間複合企業マサングループ[MSN](Masan Group)の投資評価を「買い」に維持し、理論株価を10万1000VND(約620円)とした。

 SSIは、ウィンコマース(WinCommerce)買収後の株価収益率(PER)が約75倍だったのに対し、MSNの2026年の予想PERは14.7倍と魅力的なバリュエーションにあると評価した。2026年の親会社株主帰属利益予想を前年比+53%増の10兆4000億VND(約630億円)に上方修正している。

 MSN子会社のマサン消費財[MCH](Masan Consumer)は、「リテール・シュプリーム(Retail Supreme)」戦略のもとで新製品投入の加速や消費者への直接アクセスの拡大、仲介業者の削減を通じてプロモーション効率を最適化する。2026年4月時点で同戦略の販売拠点は43万か所に拡大し、2026年の売上高は前年比+11%増の34兆VND(約2070億円)、親会社株主帰属利益は同+14%増の7兆7000億VND(約470億円)に達すると予想される。

 ウィンコマースは2026年に約1000店舗を新規出店する計画で、ハノイ市内の自然発生的な市場の閉鎖が北部に過半数の店舗を展開するウィンマート(WinMart)の追い風になると期待される。MSNは長期的な事業拡大資金を調達するため、2028~2029年の新規株式公開(IPO)を見据え、2027年にウィンコマースのプレIPOを検討している。

 一方、マサンハイテク材料[MSR](Masan High-Tech Materials)は、タングステン価格の上昇恩恵を受け、2026年の売上高が前年比2.04倍の15兆2000億VND(約930億円)、親会社株主帰属利益が2兆8000億VND(約170億円)に達する見通し。採掘ライセンスの2031年までの延長も中長期的な収益を支える。

 また、MSNは7億5000万USD(約1200億円)の国際協調融資を実施し、借り換えや企業再編に充てることで年間約440万USD(約7億円)の金利コスト削減を見込んでいる。






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4. 編集後記

 スタッフが週替わりでお届けする「編集後記」。
 今週はベトナム人スタッフのT.Khanhがお送りする、「ホーチミン市のしずく広場」のお話です。

 先月、私は「しずく広場」のある公園を訪れました。ここは、新型コロナウイルス感染症で亡くなった人々を追悼するために整備された公園です。

 開園したばかりの頃には、多くの人がこの場所を訪れ、静かにろうそくを手向け、パンデミックで命を落とした人々へ別れの祈りを捧げていたそうです。私にとってこの公園は、とても意味のある場所でした。都市に緑の空間をもたらすだけでなく、あの時期に大切な家族を失った人々の心を、そっと慰めてくれる場所のように感じられました。

 この公園が多くの人々の関心を集めているのは、その深い意味だけではありません。園内には「しずく」をかたどった噴水があり、毎晩無料で音楽噴水ショーが行われています。ショーは1回あたり3~4分ほどで、17時から20時30分までの時間帯に実施されています。

 音楽が流れ始めると、噴水全体が鮮やかな光に包まれ、周囲には多くの人が集まってきます。実際に見る噴水は、私が想像していたよりもずっと大きく感じられました。高く吹き上がる水柱と、ベトナムの国や人々をたたえる力強い音楽が重なり、会場全体がとても高揚した雰囲気に包まれていました。周りの人々の興奮も、はっきりと伝わってきました。

 噴水のほかにも、園内には大きな木があります。枝や葉を覆うようにライトが飾られていて、夜になると幻想的な雰囲気を作り出します。遠くから見ると、まるで「願いの木」のようにも見えました。

 また、公園内には古い邸宅も残されており、その一部は図書館として活用されています。さらに、広いスペースも設けられていて、市民が運動をしたり、体を動かしたり、思い思いに過ごせる場所にもなっています。

 特に心に残ったのは、公園内の歩道に刻まれた言葉です。そこには、「0VNDの食事をありがとう」、「酸素ボンベをありがとう」といっ
た、コロナ禍で人々を支えた名もなき人たちへの感謝の言葉が並んでいました。公園の入口付近には、当時の心温まる物語を紹介する展示ブースもあり、幼い子どもが検査を受けている写真など、あの時期を思い出させる展示が印象的でした。


 私自身もかつてCOVID-19に感染し、幸いにも無事に回復することができました。そのため、この公園を歩いていると、胸にこみ上げるものがありました。私にとってこの場所は、ただ悲しい記憶を呼び起こす場所ではありません。むしろ、困難な日々の中で人々を守り、支え、最前線で向き合い続けた名もなき英雄たちの思いや、温かな善意を静かに伝えてくれる場所でした。

 機会があれば、ぜひ一度この公園を訪れてみてください。美しい都市空間を楽しむためだけでなく、あの時期に大切な人を失った方々の思いに、少しだけ心を寄せるためにも。

 もしかしたら、読者の皆さんの中にも、COVID-19で大切な方を亡くされた方がいらっしゃるかもしれません。私は、この公園が皆さんの心を少しでも慰め、失われた命をやさしさと感謝の中で記憶する場所になってくれればと願っています。 

photo by T.Khanh

 関連記事:ホーチミン:コロナ犠牲者追悼公園が完成、「しずく広場」も
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今回は、ここまでです。
最後まで、お読みいただきましてありがとうございます。
今後とも、「ベ トナム株・経済情報」をよろしくお願いいたします。

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